SÃO PAULO, SP (FOLHAPRESS) – O dólar apresenta queda firme nesta segunda-feira (16), antes das decisões de juros do Brasil e dos Estados Unidos.
Às 12h26, a moeda perdia 1,05%, cotada a R$ 5,507, em movimento global de desvalorização. Já a Bolsa tinha leve alta de 0,12%, aos 135.048 pontos.
A semana reserva a chamada “super quarta”, dia em que o BC (Banco Central) e o Fed (Federal Reserve, o banco central norte-americano) decidirão sobre a política monetária. Ambas as reuniões terão início já na terça-feira, 17 de setembro.
A expectativa é oposta nos dois países e grande nos mercados. Por aqui, economistas esperam que o Copom (Comitê de Política Monetária) do BC eleve a Selic para 10,75%, um aumento de 0,25 ponto percentual. Já nos EUA, a projeção é de corte na taxa, ainda que não haja consenso entre os operadores sobre o tamanho do afrouxamento.
Se até quinta-feira passada as apostas majoritárias eram de uma redução de 0,25 ponto percentual, diante de dados de inflação acima do esperado e números benignos no mercado de trabalho, o cenário mudou de figura no dia seguinte.
Após Bill Dudley, ex-presidente do Fed de Nova York, declarar que via fortes argumentos para um corte maior e veículos de imprensa chamarem a decisão de “apertada”, agentes financeiros passaram a colocar a possibilidade de uma redução de 0,50 ponto percentual no páreo.
Agora, o afrouxamento menor tem 37% de probabilidade, enquanto o maior tem 63%, segundo a ferramenta FedWatch. Na semana passada, as proporções eram de 70% e 30%, respectivamente.
Desde que o presidente do Fed, Jerome Powell, afirmou que a hora de reduzir os juros havia chegado, a dúvida sobre o ritmo dos cortes ditou o comportamento dos mercados. A taxa americana está na faixa de 5,25% e 5,50% desde julho do ano passado o patamar mais restritivo em duas décadas. Qualquer corte nesta reunião será o primeiro do banco central em mais de quatro anos.
O Fed trabalha com um mandato duplo, isto é, observa de perto os dados de inflação e trabalho para decidir sobre os juros. O objetivo é atingir o chamado “pouso suave”, quando índices inflacionários convergem para a meta sem maiores danos à empregabilidade do país.
Um corte de 0,50 ponto permitiria ao Fed retornar os custos de empréstimos a níveis normais mais rapidamente, removendo restrições à economia e protegendo o mercado de trabalho de mais fraqueza.
Por outro lado, poderia gerar interpretações de que o banco central está preocupado com uma desaceleração mais acentuada da economia, levando o mercados financeiro a precificar uma redução mais dramática nas taxas a partir do corte desta semana.
“Pode-se argumentar por 0,50 ponto, mas as comunicações em torno disso são complicadas e não há uma razão convincente para assumir esse desafio”, disse Loretta Mester, que se aposentou como presidente do Fed de Cleveland em junho.
Com o cenário indefinido, “a Bolsa deve seguir em compasso de espera até quarta”, destacaram analistas do BB Investimentos em nota a clientes.
Já o dólar costuma se depreciar à medida que os juros nos Estados Unidos caem, conforme o rendimento dos ativos ligados à renda fixa americana se depreciam. Isso costuma levar operadores a investimentos de maior risco, como moedas emergentes e mercados acionários, pela possibilidade de rentabilidade maior.
Para o real, outro fator de relevância ainda entrou na conta: a discussão em torno da taxa básica de juros do Brasil, a Selic, atualmente em 10,50% ao ano.
Na reunião de julho do Copom, os dirigentes optaram por manter a taxa no atual patamar pela segunda vez consecutiva, e, desde então, têm reiterado que um novo ciclo de aperto está à mesa para levar a inflação de volta ao centro da meta, caso os dados macroeconômicos indiquem necessidade.
O comitê trabalha com a meta de inflação em 3%, definida pelo CMN (Conselho Monetário Nacional, órgão ligado ao Ministério da Fazenda) e com margem de tolerância de 1,5 ponto percentual para cima e para baixo. A taxa básica de juros é o principal instrumento do BC para controlar a alta de preços.
O mercado financeiro dá como certo que a Selic terá uma nova alta nesta reunião, em 0,25 ponto percentual. Dados indicam que a economia brasileira está aquecida e resiliente, o que tende a se traduzir em pressões inflacionárias nos meses seguintes.
As projeções de alta não arrefeceram nem mesmo com a leitura de agosto do IPCA (Índice de Preços ao Consumidor Amplo), indicador oficial do país, que mostrou que a inflação teve queda de 0,02% em relação ao mês anterior. No acumulado do ano, passou a registrar alta menor, de 4,24% uma desaceleração dos 4,5% de julho, o teto da meta do BC.
Quanto maiores os juros no Brasil e menores nos Estados Unidos, melhor para o real, que se torna mais atraente para investimentos de “carry trade” isto é, quando investidores tomam empréstimos a taxas baixas e aplicam recursos em moedas de países de taxas altas, para rentabilizar sobre o diferencial de juros.
Redação / Folhapress
